1118 周一绝密风闻7股引爆强喷飙涨停
风闻： 保利地产 四季度冲量战略成功概率高 华泰证券 近来发布 保利地产 的研究陈述称，公司前三季度在土地商场上活跃扩张，累计新增项目43个，新增总建筑面积1501.41万平米，超上一年全年水平，总地价款444.78亿元。由此， 保利地产 新增储藏面积和购地金额同比均完结2.6倍的大幅添加，在A股上市一线地产龙头中仅次于 金地集团 。前三季度拿地均匀楼面地价为2950元/平米，较上一年全年均匀楼面地价3386元/平米下降13%。 公司新增储藏项目中有近65%的新增储藏聚集于房价走势杰出、去
华泰证券近来发布保利地产的研究陈述称，公司前三季度在土地商场上活跃扩张，累计新增项目43个，新增总建筑面积1501.41万平米，超上一年全年水平，总地价款444.78亿元。由此，保利地产新增储藏面积和购地金额同比均完结2.6倍的大幅添加，在A股上市一线地产龙头中仅次于金地集团。前三季度拿地均匀楼面地价为2950元/平米，较上一年全年均匀楼面地价3386元/平米下降13%。
公司新增储藏项目中有近65%的新增储藏聚集于房价走势杰出、去化速度较快的一二线商场，项目质量较高。
四季度迎推盘顶峰，出售有望提速。公司1-9月完结签约出售面积787.47万平，同比添加17.7%。与同体量的其他龙头公司比较，公司前三季度出售同比增速较低。估计公司四季度为完结全年1200亿的出售方针公司会加速出售进展。从调研状况看，咱们估计四季度新推货值400-450亿，全体可售货值600-650亿，为全年顶峰，依照60%的去化率，可完结出售金额360-390亿，全年可达1250亿，略超年头计划。在4季度出售金额同比增速将重回20%或以上水平。
融资途径多样化，财政全体仍处安全方位。公司期末持有货币资金351.6亿，为短期负债和一年内到期非活动负债总和(258.6亿)的1.36倍，短期偿债压力较小。除掉预收款后的财物负债率39%，较年头下降3个百分点。全体而言，尽管公司杠杆率略有进步，但财政依然处于安全方位。公司全体资金本钱仅7%左右，且融资途径多样化，除有规划已达200亿左右的信保基金强力辅佐，一起活跃开辟境外本钱商场融资途径，8月成功发行五年期5亿美元的公司债，利率仅4.7%。
长时刻来看，咱们以为公司未来将持续获益于：(1)职业会集度的不断提高；(2)近年更多在一二线城市的中心方位布局带来的未来价格大幅添加预期； (3)融资优势持续抢先。除了传统的信贷途径，还有信保基金以及境外融资途径便当条件；短期来看，(1)公司四季度冲量，导致出售金额增速重回20%以上水平；(2)13年在土地商场的活跃动作为公司14、15年成绩供给有力保证。(3)基金持仓占比仅占公司流转市值17%，远低于万科的27%，招商的 43%，金地的32%与保利龙头位置不符，组织依旧存在加仓的空间。
长江证券近来发布海印股份的研究陈述称，013年1-3季度，公司完结运营收入15.28亿元，同比下降0.28%，归属净赢利2.57亿元，同比下降 15.05%，EPS为0.52元/股。第3季度，运营收入为5.18亿元，同比下降5.64%，归属净赢利为1.04亿元，同比下降5.82%，EPS 为0.21元/股。扣除非经常性损益后，前三季度归属净赢利同比下降35.71%，第三季度归属净赢利同比下降14.6%。
第三季度成绩下降起伏呈现收窄。公司前三季度取得运营外收入6487万元，与上一年同期比较添加6098万元，若除掉此运营外出入及出资收益等项目影响，公司前三季度运营性赢利同比下降31.44%，第3季度同比下降10.69%，降幅环比上半年有所收窄。估计第三季度公司成绩降幅较上半年呈现收窄的首要是因为地产事务于当期部分结算(第三季度预收账款较中报削减8000万元)。公司2013年并未有新增大的商业项目，咱们估计原有商业项目成绩坚持内生性平稳添加。
世界展贸城有望成为公司未来成绩最大亮点。公司2013年10月11日公告，世界展贸城项目取得政府补助累计为9637万元。咱们判别，现在约有 5-6000万元承认运营收入，剩下部分将以递延收益平摊转入，有望逐步增厚成绩。世界展贸城，作为公司未来几年内最大的商业储藏项目，不管从项目体量，仍是从项目长时刻展开来看，将对公司的全体规划与成绩提高发日子跃影响，其间汽车展贸城有望于2014年开端奉献成绩。
逆市进行商业项目储藏，项目土地本钱较低。公司三季报发表，肇庆鼎湖海印又一城项目于2013年7月24日以1790万元竞得2.09万平米土地，单位土地价格为858元/平米，现在鼎湖又一城项目算计储藏土地到达11.56万平米；预算公司现在在建的鼎湖又一城、大旺又一城以及茂名项目，算计商业物业土地储藏面积超越50万平米，均匀土地本钱为1000元/平米，自建商业项目储藏丰厚，土地获取本钱较低。
跟着地产项目逐步结算，公司成绩向上拐点挨近，14年赢利具有较大弹性。14年成绩添加首要来自：1、汽车展贸城项目开业，有望开端奉献赢利；2、花城汇项目开业，全年奉献租金收入；3、番禺奥莱项目处于收入快速添加期内，成绩将坚持快速添加。估计2013-2015年EPS为0.90、1.17和 1.38元(未考虑定增摊薄股本)，坚持引荐。
招商证券近来发布东方精工的研究陈述称，公司公告严峻财物重组计划。拟以现金4080万欧元(约合3.34亿元)购买高端瓦楞纸板出产商佛斯伯(意大利)(以下简称佛斯伯)60%股份，并约好依据佛斯伯13-16年成绩状况对对价进行相应调整。依据约好佛斯伯2013-2016年成绩许诺别离为 650、700、750和750万欧元，公告拟收买价对应2013年PE为10.5倍。
剩下40%股权约好：榜首轮期权内(即2015年财报股东会同意日至2016年财报股东会同意日)，买卖对方有权要求向东方精工以(2013年至 2015年经调整的净赢利的均匀值)×10×20%的价格出售20%的股权；在第二轮期权内(截止日期为2016年财报股东会同意日)买卖两边都可行使使东方精工以(2013年至2015年均匀三年净赢利)×10×(“全出售股份”÷“公司”悉数“股份”)的价格收买悉数股份的权力。
收买对公司展开含义严峻。2012年东方精工收入规划3.3亿元，佛斯伯为8.5亿元，收买完结后兼并收入规划到达约11.8亿元，然后跻身全球前列，对公司品牌形象将有较大提高效果；另外在我国树立合资公司后，东方精工在亚洲和新式商场将构成供给从瓦楞纸板出产线到印刷设备到印后设备的全体计划才能，在产品线上完结质的腾跃。
佛斯伯为全球瓦楞纸板出产线第二大厂商。佛斯伯树立于1978年，经过多年展开，产品包含成套出产线包含原纸架与接纸机、单面机、涂胶机、双面机、轮转切断机、纵切压线机、横切机、堆叠机、出产线智能处理体系、防噪音单元等，2002-2012年运营收入复合添加率到达8.3%，全球设备保有量超越 1000套，2012年收入8.5亿元，是全球第二大瓦楞纸板出产线厂商(榜首大为德国BHS)，现在在研制、制作和出售途径方面已树立优势。
未来5年全球瓦楞纸板消费估计将坚持平稳展开。依据Smithers Pira发布的《2017年全球瓦楞纸板包装商场远景研究陈述》显现2011年全球瓦楞纸板包装商场规划到达520亿美元，瓦楞纸板消费量为1.02亿吨，未来5年跟着城市日子节奏的不断加速，日子和作业压力日积月累，冷冻食物、外卖食物以及熟食等省时省力的便利食物将益发遭到顾客的推重，成为全球瓦楞纸板包装商场稳步添加的动力，估计到2017年商场规划将到达670亿美元，年复合添加4.3%，瓦楞纸板消费量将到达1.30亿吨，年复合添加 4.1%。
欧美商场康复和新产品的推出利好佛斯伯生长。现在欧美区域为佛斯伯首要商场，2012年收入中美国约占30%，其他大部分为欧洲，下流客户包含 International Paper、Smurfit Kappa Turnhout等全球闻名大型包装企业。跟着欧美商场的康复添加，佛斯伯凭仗自身品牌、技能、客户资源等优势也将有望康复添加，一起本年佛斯伯将最近两年研制的新机型投向商场并根本定型，后续研制费用、装置调试本钱都会下降，新机型的推出也将提高公司竞赛力，然后提高成绩。依据公告猜测，佛斯伯 2013-2015年收入添加别离为16.4%、7.4%和7.7%，从现在商场环境，佛斯伯自身竞赛力来看，完结问题不大。
对佛斯伯实施董事会层面操控。买卖完结后，东方精工占有五名董事会中三个座位，假如第二轮期权行使后，将悉数由东方精工派遣。东方精工只参加佛斯伯重要事项决议计划并派驻财政负责人，实践运营仍由原处理团队进行，东方精工并将对佛斯伯处理团队进行鼓舞准则规划，然后完结有用操控和成绩添加。
亚洲是瓦楞纸消费榜首大区域，以我国为主导未来仍将是新增需求首要来历。依据世界瓦楞纸箱协会核算的，亚洲为全球瓦楞纸消费榜首大商场占了 48.8%，欧美别离为23.6%和19.3%。跟着新式商场城镇化进程的不断加速以及消费商场的日益扩展，瓦楞纸的消费重心将持续向我国、印度、巴西、东欧等展开我国家和区域搬运，依据SmithersPira公司猜测，未来5年全球瓦楞纸板包装产能增量的70%将来自于我国。
我国瓦楞纸消费仍具有生长空间。2004-2012年我国瓦楞纸箱产量从705万吨添加到2809万吨，年复合添加率到达18.9%，尽管曩昔两年产量受经济放缓有所影响，但本年已康复添加态势。从横向比照看，2012年我国瓦楞纸板人均消费量约40平方米，远低于日本和欧美等发达国家，跟着我国新式城镇化进程的推动以及人们日子消费水平的提高，我国瓦楞纸纸消费仍具有生长空间。
我国瓦楞纸板出产线保有量大，低端产能过剩显着。跟着近10年来我国经济的快速添加和人们消费水平的提高，瓦楞纸箱凭仗环保、简便等特色坚持了快速添加，这也直接促进上游瓦楞纸板产能快速扩张，瓦线条。因为盲目扩张，现在我国瓦楞纸板产能严峻过剩，以欧美为例，美国2010年具有瓦楞纸板出产线亿㎡，我国2010年5370条瓦线亿㎡，假定均匀每条出产线米/分的运转速度核算，每年产能可达1080亿㎡，以此核算产能运用率不到40%，过剩状况显着。
从世界上看，瓦楞纸箱职业向优势厂商会集是趋势。美国前5大纸箱厂商商场占有率算计超越70%，比照我国商场则十分涣散，现在国内仅有20多家A级纸箱厂(可以造纸+纸板+纸箱)，约4000-5000家B级厂(可以出产纸板+纸箱)，还有约1.5万家C级厂(只能制作纸箱，纸板外购)，商场十分涣散，也是构成低端产能过剩的首要原因。跟着国家节能减排要求提高，企业规划效应、处理才能等逐步分解，职业将向优势厂商会集。
低端产能逐步筛选晋级，中西部存新增需求。我国瓦楞纸板出产线以国产为主，其间进口约占8%，台湾占15%，国产约占77%，因为国内厂商因技能原因，产品以低速窄幅为主，从现有瓦线%，这种机型出产功率仅为幅宽2.5米、220米/分高速宽幅机型的1/4，在平等产能下耗能高、占地面积大、需求工人多，在节能减排和职业向优势产商会集的状况下，窄幅低速机型将会逐步筛选晋级。从区域来看，现在我国瓦楞纸箱产能和产量首要会集在长三角、珠三角和京津冀区域，跟着制作业向中西部搬运以及中西部区域经济的展开，国内大型瓦楞纸厂商也在这一区域活跃建厂布局，在节能减排和人工本钱不断上升的状况下，宽幅高速瓦线将会成为资金实力较强的这些大型厂商的首选，而具有技能实力的国内瓦线厂商凭仗性价比和售后服务享有必定的竞赛优势。
谁先掌握先进技能，谁就具有主动权。现在国内瓦楞纸板出产线家左右，但详细来看，单论产品的作业速度，速度低于70米/分钟的占 30%左右，速度在70-150米/分钟的占50%左右，国内可以供给中高端产品的首要有德国BHS(全球榜首大瓦楞出产线厂商，在上海设有工厂，2011年产量约3亿多欧元，依照产能核算，商场占有率约50%)和东莞祥艺等。尽管佛斯伯在国内市占率不高，但从技能上看，产品宽幅可达 2.5-2.8米，出产线米/分钟，技能显着抢先国内厂商。
树立我国合资公司完结东方精工的全工业链展开战略。本次买卖的条件之一是在我国树立一家合资公司，其间东方精工控股56.4%，合资公司将首要出产 2.5米和2.8米的高速宽幅瓦楞纸板出产线条出产线，出售区域为我国、印度等亚洲国家及其他新式商场。产品将依照佛斯伯的规范履行，包含部分零部件进口的混合瓦楞纸板出产线以及悉数国产的瓦楞纸板出产线两种，进行本乡化出产后，估计产品价格将比现在进口产品低30%-40%。到时东方精工将构成“瓦楞纸板出产线+全自动预送纸机+下印式印刷模切机+全自动清废堆叠机”、“瓦楞纸板出产线+全自动预送纸机+下印式印刷开槽机+下印式粘箱机”等全套出产线，成为国内首要可以供给瓦楞纸箱机械全体处理计划的厂商，构成较强竞赛优势。公司新厂房在下一年投入运用，假如收买顺畅，估计在下一年即可供给瓦楞纸板出产线，为公司生长供给新生长点。
并购资金来历首要为超募资金、自有资金和银行借款。6月底公司账面现金4.9亿元，具有付出实力，一起公司也将运用国家鼓舞企业走出去的方针，争夺部分优惠借款，不会呈现活动性问题。买卖完结后，公司财物负债率预期将从16%上升至56%左右，首要是因为佛斯伯财物负债率较高所造成的，尽管完结并购后，东方精工负债率上升较快，但仍属可控规划。
拟树立荷兰子公司作为进一步并购渠道。公司一起公告首期4万欧元树立荷兰子公司，后期出资额不超越6000万欧元(或等值公民币)，以此为渠道充分运用海外商场的方针及资源，展开进一步的并购，预期首要的并购方向为瓦楞纸及相关包装设备公司，然后掌握欧洲债款危机而呈现的淘得一些优质财物的时机。
现在公司订单现已康复到2011年水平，较为杰出，不过从并购进展和会计准则看，大部分并购费用将发生在本年3季度和4季度，计入本年费用，本年是一个成绩低点，在不考虑并表但包含收买费用的状况下估计2013-2015年EPS为0.31、0.39和0.46元，假如收买顺畅估计将在下一年并表(假定在1季度末并购完结)，估计兼并后2014-2015年EPS为0.52和0.65元，到时公司将从头进入一个快速添加期，现在股价对应收买后2014年 PE为18.3倍，具有吸引力，上调至“强烈引荐-A”。
安全证券近来发布招商证券的研究陈述称，公司发布公告，计划以不低于10.71元的价格发行不超越11.2亿股，共征集资金不超越120亿元，征集资金用于加大立异事务投入、添加香港子公司本钱投入及加大信息体系投入。其间榜首大大股东集盛出资拟至少认购5.14亿股。
截止到9月底，招商证券股基买卖额的商场份额为4.26%，融资融券的商场份额为5.47%，13年中期融资融券利息收入占比14%，位列上市券商榜首位。以融资融券事务为代表的本钱中介事务本年以来快速添加，但在公司债和短融额度根本挨近监管上限的状况下，资金的瓶颈现已成为了招商证券展开立异事务中的一大难题，此次定向增发处理了招商证券资金的窘境。
虽对公司EPS有24%摊薄，但未来有望经过立异事务弥。补此次定增将对EPS摊薄24%。但现在融资融券、场内股权质押事务等本钱中介型事务展开迅速，现在融资融券事务现已打破3000亿；券商职业在股权质押事务的规划(按标的券的市值核算)到达1184亿，券商商场份额占比从12年的缺乏2%上升到挨近20%。并且立异事务未来仍有较大商场空间。公司依托优质的客户资源在本钱中介事务中有资源优势，未来有望经过立异事务补偿eps的摊薄。
定增价格合理，大股东参加定增显现对公司决心。定增价格对应公司13/14年PE别离为24倍和20倍，PB1.84倍和1.49倍，低于职业均匀估值水平，定增价格合理。依照定增发预案公司榜首大股东集盛出资拟至少认购公司5.14亿股，显现大股东关于公司远期展开的决心，也有利于安稳二级商场决心。
考虑到下一年股本摊销的要素，估计公司2013-2014年EPS为0.44元、0.53元，对应10月15日收盘价11.3元的PE别离为25倍和 21倍。估计上市券商今明两年成绩增速均坚持在30%左右，且个股期权的推出和IPO开闸等事情构成板块上涨的催化剂。定增事情自身又利好公司长时刻展开，大股东参加此次定向增发也有利于安稳二级商场决心。给予公司“引荐”评级。
国信证券近来发布华天科技的研究陈述称，近几年国内每年芯片进口金额都挨近乃至超越原油进口。2010年芯片进口金额为1569亿美元，超越当年原油的进口额1349亿美元，2012年芯片进口金额为1920亿美元，也挨近当年原油进口金额2204亿美元。芯片的巨大需求天然造就了下流巨大的封装商场。
跟着半导体工艺进入纳米代代后，光刻、低功耗等技能难度越来越高，摩尔定律逐步面对瓶颈。为了在相同的空间内集成更多的晶体管，科学家将目光投向了 3D(三维)封装将芯片堆叠，以TSV(ThroughSiliconVias)为中心的3D封装打破传统的平面封装的概念，是连续摩尔定律瓶颈的首要计划。
5年内最新一代的3DTSV封测商场规划将达93亿美元，远景宽广。据猜测，2013年3DTSV半导体封测商场规划达13亿美元，至2017年商场规划将至93亿美元，2013~2017年均匀复合添加率将达63.5%。2011年一切运用TSV封装的3D芯片或3D晶圆级封装渠道(包含CMOS图画传感器、环境光感测器、功率放大器、射频和惯性MEMS传感器材等产品)产量约为27亿美元，而到2017年，该数字可望到达400亿美元，占总半导体商场的9%。
TSV新式运用商场愈加迅猛添加。TSV现在首要运用于CMOS图画传感器(CIS)的封装。据猜测，2010年至2017年，全球TSV用晶圆消耗量均匀复合添加率将达56%，但CIS的占比将逐步削减，其它运用增速愈加迅猛。2013年CIS占TSV运用份额为58.5%，但到2017年，逻辑电路、存储器、MEMS等新式运用占比将挨近9成。近期苹果指纹识别传感器新式运用对TSV产能的抢占效应特别显着。
看好公司中高端传统封装产能的持续开释以及参股子公司西钛微的TSV事务快速添加。坚持对公司13/14/15年EPS的猜测为0.32/0.46/0.59元，坚持“引荐”评级。
华泰证券近来发布太钢不锈的研究陈述称，10月17日公司发表三季度报，本年1-9月累计完结EPS为0.078元，成绩环比改进契合咱们的预期，首要剖析如下：三季度累计盈余才能同比下降。1-9月累计完结运营收入约830.01亿元，同比上升7.18%；归属于母公司净赢利4.45亿元，同比下降 34.74%；根本每股收益0.078元，同比下降35%；加权本钱收益率0.46%，比上年下降0.88个百分点。成绩下降首要因本钱要素连累。
本年1-9月公司运营本钱为776.87亿元，同比上升8.56%，增幅大于收入，揉捏盈余空间，出售毛利率下降至6.4%，同比上一年削减1.18个百分点。
三季度单季来看，盈余环比已呈现改进。单季度完结运营收入约286.22亿元，环比下降2.16%、同比上升4.86%；归属于母公司净赢利1.12 亿元，环比上升42.86%、同比下降64.63%；根本每股收益0.02元，环比上升45%、同比下降64%。短期来看，职业全体弱势难改，估计全年成绩同比仍将下降。钢厂已连续出台11月价格，许多挑选平盘或降价，显现了对四季度的决心缺乏，需求端更因入冬后的季节性要素将遭到检测，若行将举行的三中全会无方针利好影响，公司仍难逃较重的职业性压力。
长时刻来看，公司环保设备齐全，在钢企环保规范日益严厉的大环境下，成为未来竞赛的先发优势。近期关于传统工业的环保核对逐步晋级，环保要求成为钢铁企业的新应战，环保设备的筹建也为设备落后的钢铁企业的资金链再加压力。在这一趋势下，钢企环保方面的已有效果成为先发优势。而太钢一向将循环经济的理念融入厂区建造与设备晋级，当选国家《要点职业清洁出产演示企业名单》，环保作业在大型国有钢企的比较中也排名前列，有望成为环保晋级的获益者。
环保要求将在未来较长时刻内成为职业的不行忽视的要素，而公司是北方清洁出产方面的标杆龙头，长时刻竞赛优势渐显。出于对公司四季度成绩状况的慎重，小幅下调公司2013-2015年EPS为0.13、0.21、0.27元/股，对应PE约21、13、10倍，且PB仅0.6倍左右，估值优势仍值得一提。考虑后期不锈钢产品盈余弹性，以及跟着自有铁矿带来的本钱优势的扩展，持续给予“增持”评级。
华泰证券近来发布福安药业的研究陈述称，公司10月16日公告：前期公司出资的萤石矿项目因为黄华、佐炫矿业不愿意按要求进一步供给后续信息发表事项材料，一起本次出资事宜没有处理完结相关工商改变登记手续，两边已达成关于停止本次协作的免除协议，黄华、佐炫矿业将活跃合作庆余堂处理相关金钱的清退事宜并承当违约责任，停止上述对外出资事项不会对公司当期损益及股东权益发生严峻影响。
出资停止无碍公司向好态势：公司9月底公告全资子公司庆余堂拟运用自有资金12000万出资萤石矿项目(每年安稳收益1500万)。尽管此次项目因一些外因此停止，但此项目并不影响对公司2014年将迎成绩拐点，重磅专科助公司转型的趋势性判别，并且在深度陈述《布局重磅专科将迎成绩拐点》中盈余猜测部分也并未将萤石项目出资盈余考虑在内，顾此次项目失利并不影响对公司2013-2015年的成绩判别。若股价因商场心情跌落，则供给了介入公司的时机。
厚积薄发，窘境中的包围：两年多的时刻，“限抗”的余威已逐渐散去，公司抗生素新品磺苄西林钠将顶替氨曲南拉动抗生素事务的添加；仿制药的春天在医保控费的大趋势下现已到来，公司前瞻性的布局也将在下一年连续开花结果，伊马替尼、托伐普坦、奈必洛尔、阿戈美拉汀等等均是重磅种类，助推公司事务转型；上市时征集的资金因国家工业调整余留多半，收买广安凯特、公民制药仅仅开端，IPO的俞来又止与工业方针的全面调整为公司并购带来幻想空间。
树立模型时，首要考虑公司的主运营务，财富赢家顾前期并未将萤石矿的出资收益考虑在内，现在项目失利也并不影响对公司2013-2015年的成绩判别：猜测公司现有事务2013-2015年EPS别离为0.31、0.40和0.59；估计新产品2014-2015将别离奉献0.06-0.09和 0.14-0.17的EPS。综上猜测公司2013-2015年EPS为0.31、0.46-0.49、0.73-0.76,2013-2015年归属股东净利复合添加率超越50%。从PEG和市值两个视点判别，公司12个月方针价大概率超越30元，此次股价若因商场心情跌落，将供给介入公司时机，坚持公司“买入”评级。
